发布日期 2020-09-05

美股疯狂大跳水,A股能否独善其身?

原标题:美股疯狂大跳水,A股能否独善其身?

美股的泡沫终于还是破裂了。9月3日晚间,美股突然崩盘,道指盘中一度重挫逾1000点,纳指一度超5%。主要是科技股大跌,苹果跌幅超8%。截止收盘,美国三大股指均创6月份以来最大的单日跌幅。道指跌2.78%报28292.73点,标普500指数跌3.51%,报3455.06点,纳指跌4.96报114581点。受到美股暴跌的影响,欧洲股市也一片跌势,只是跌幅要比美股稍微缓和一些。

导致美股疯狂大跌水的原因主要有两个:一方面,现在美国大选越来越临近,未来的不确定性在增加。新冠疫情问题还没有得到有效控制,患病人数超过500万,有18万人死亡,同时人们预期美国经济将会出现较大衰退,目前美国的失业率超过30%,所以,靠资金推动型的美股再也支撑不下去了。另一方面,在经历了12年的上涨,美国股市本身也疲态尽显。尤其是科技股泡沫也创下历史新高,比如苹果、脸书、微软等股价都处于高估状态,只要一有外来利空影响,这些股票就会出现大在跌,也不足为奇。

显然,美股前期的大涨,并不是经济基本面的改善,也不是基于公司经营情况的改善,而是因为美联储拿出无限宽松的货币政策,以及美国政府推出的经济剌激计划,导致大量的流动性进入到了股市,从而推高了美股的股价。出来混迟早要还的,美股在修复前期缺口后,选择下跌,是必然的结果。当然,如果美国三大股指走弱,全球多数国家的股市肯定会受到不同程度的影响。

受到美股暴跌的影响,周五A股三大指数也集体收跌,截止收盘,上证指数跌0.87%,收报3355点;深证成指跌0.84%,收报13656点。值得注意是,两市成交额进一步萎缩,共计成交8387亿元。领涨板块主要是电子元件、民航机场、文化传媒等,而领跌的主要是白酒、医药医疗、食品饮料等前期涨幅过大的板块。不过,面对全球股市重挫,A股还是比较抗跌的。市场还是比较理性,以观望状态为主。

现在很多观点认为,中国经济现在率先复苏,今年是全球唯一的经济增速为正的主要经济体,所以,强大的经济基本面将支撑着,股市大牛市的展开。而我们认为,正是因为国内经济正在复苏过程中,走得比别国好,市场对A股信心满满,所以股市才相对比较抗跌。但是,我们也不能忽略以下几个问题:第一,如果美股引领全球股市大跌,而目前国内资本市场又积极对外开放,A股与外界的联系更加紧密。所以,外围股市大跌,除非A股有很强的投资价值,否则也将会随大流而走。

第二,A股目前正逢3400点以上的前期密集成交区,要想快速突破是不可能的。同时,我们也要看到,国内的科技股板块、大金融板块(特别是券商)、家电板块、白酒板块也存在着较大的泡沫,已经远远脱离了经济基本面了。举个例子,贵州茅台前几天突破了1800元/股,从200元不到就涨到1800元,这样涨幅的股票你敢买吗?中国经济基本面向好是肯定的,但是很多蓝筹股早已经透支了未来经济,早晚也会向其合理估值回归的。

第三,注册制的脚步越来越近了,先是科创板,后是创业板,之后要向主板、中小板市场推进。注册制的好处就是不用于进行审核了,只要符合上市条件,由券商和交易所推荐即可上市。这意味着,会有大量新股上市,而大量新股上市会使原来股票的稀缺性受到冲击,本来高高在上的股价泡沫会被刺破,原来的高估值的股票也将要回归理性。所以,注册制的推进,必然会导致股价泡沫难以支撑,股市整体的重心会不断下移。

从短期来看,美股疯狂跳水之后,A股也会跟在后面,只是美股大跌,A股跌幅更小一 些。美国大跳水主要是科技股板块泡沫较大、美国经济面和上市公司业绩并不支持股价在高位徘徊,美国的股市泡沫要破了。而在中国A股市场,虽然国内经济保持良好复苏势头,但是国内蓝筹股板块泡沫还是较大的,投资者不要为此买单,同时,注册制的到来,会使A股出现分化状态,一边是业绩好的股票不断上涨,另一边是业绩差的股票跌入地狱。所以,大家后市可以在业绩好的股票跌透了之后,再选择购买,这样也能获得丰厚的回报。

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